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本著“人生充滿樂子甲醇，期貨也有段子”的宗旨，本文力求讓大家以輕松方式，深入了解復雜的能源化工產業鏈（PTA、乙二醇、甲醇、PP、PE、PVC、原油、尿素等）。

不知道大家沒有這樣的感覺，能源化工期貨的入門門檻較高液化氣檢測儀，不像農產品或黑色那般親民，有些高冷的感覺。我們希望通過此文為你介紹化工的產業鏈情況，幫你理解化工的基本面最基礎的產業鏈知識。

在開始具體介紹之前，首先講一下關于方法論的知識，如何按照一個固定的體系了解復雜的化工產業鏈。在唯心主義哲學中，有三個終極問題：

“你是誰？”

“你從哪里來？”

“你到哪里去？”

我們完全可以根據這三個維度。通過回答以上三個問題，大家基本上能對產業鏈情況了然于心。

下圖是整個能化產業圖譜，紅色字體的是目前上市的能源化工品種，本文將逐一介紹這些品種的具體情況。（為了使您更清晰的瀏覽產業鏈全貌，請您橫置手機屏幕查看）

PTA

為什么我們先說PTA，而不是說原油，因為PTA期貨是能源化工品中最簡單的，產業鏈清晰明了，是入門產品。從原油開始的話甲醇，我們怕把你嚇走了，這樣我辛苦寫的文章就沒有什么意義啦。

PTA是誰？

中文名精對苯二甲酸，因去年價格大爆炸，被戲稱為“金對苯二甲酸”，PTA是其英文名Purified Terephthalic Acid的首字母縮寫；顏值長相請百度搜索，下圖左下角是其包裝袋。

PTA從哪里來？

源頭是原油，直接原料是PX（對二甲苯），原油和PX中間還有一個中間物是石腦油；我國PTA基本面自給自足；原料PX現在需要從韓國、日本和中國臺灣大量進口，進口依存度60%；目前國內PX有很多裝置計劃投產，后期進口占比有望下降，PX行業競爭加劇。

PTA到哪里去？

PTA下游直接成品是聚酯，聚酯這個名詞類似葫蘆娃，不是指特定的一個孩子，而是一個統稱，可以細分為短纖、切片、長絲、瓶片和膜片，看著感覺它們不咋熟悉？那他們的終極產品，大家肯定都是很熟悉的。短纖和長絲的下游是布料，打開衣柜你就會發現，原來很多衣服都是聚酯做的；平常見到的飲料瓶就是聚酯瓶片做的，是不是突然發現PTA原來距離我們生活如此之近呢？

乙二醇

為啥第二個介紹乙二醇，因為乙二醇和PTA關系好呀，好到啥程度呢？他們是夫妻關系，他們的孩子就是上面介紹的聚酯（葫蘆娃），原因請看產業鏈圖揣摩。（為了使您更清晰的瀏覽產業鏈全貌，請您橫置手機屏幕查看）

乙二醇是誰？

如果把乙二醇裝進玻璃瓶中，很認真的觀察的話，你會發現它好像和水沒有什么區別，清澈透明的液體物質。用力搖一搖瓶子，發現流動性沒有水的流動性好，主要是因為乙二醇與水相比較略微有些粘稠。

打開瓶子聞聞，也沒有什么味道。如果你要是嘗嘗的話，會發現它是有些甜味的。古語有云，苦盡甘來。甘者，甜也，所以乙二醇又稱為“甘醇”。所謂博古通今，光有一個復古的名字還是不夠滴，為了和國際接軌我們還要記住乙二醇英文名字“EthyleneGlycol”，是不是看到英文字母有些頭暈了，木有關系記住首字母的縮寫就行了“EG”，這個可一定要記住呀，因為它是上市的交易代碼，不然我可真幫不了你啦。

扯了那么多，忘記說重點了，你可別真的嘗嘗乙二醇呀，它是有毒的哦。。。百度百科里提到“1.4ml/kg（人經口天然氣檢測儀，致死）”，我來做個翻譯，一個1000kg的小胖子，喝1.4升，會有嚴重的生命危險，毒性屬于低毒。再次提醒，乙二醇雖然像水，但真的不能喝呀，有毒！有毒！有毒！重要事情說三遍。

乙二醇從哪里來？

3大源頭：世界三大傳統能源石油、天然氣和煤炭，經過繁雜的制造工藝創造了這個紛繁多彩的時代。乙二醇的生產源頭自然也是這三種物質，其中以原油為原料的占比67%，天然氣占比27%，煤炭占比6%。海外基本上以石油和天然氣為主，而我們國家的能源結構是“富煤貧油少氣”，俗話說”靠山吃山，靠水吃水”，因此靠著煤炭就要好好利用煤炭，煤制乙二醇就是我國特有的方式，目前國內煤制乙二醇占比約為1/3，預計未來兩年煤制乙二醇將不斷提升，有望超過1/2。

2種生產方法：從乙二醇的制備方法上一般分為：煤制乙二醇和乙烯制乙二醇，簡稱煤制和乙烯制。

煤制的生產工藝路線為“煤炭——碳酸二甲酯——乙二醇”，該工藝生產成本較低，但該工藝路線裝置運行穩定性較差，不能完全滿足聚酯的生產需求，國內只有少數企業的產品達到了聚酯的使用標準，其他企業用于樹脂和防凍液的生產，或和乙烯制摻混用于聚酯生產使用。不過隨著技術的革新，該問題有望在未來兩三年內得到解決。

乙烯制生產路線較多，有2個主流路線“原油——石腦油——乙烯——乙二醇”和“乙烷——乙烯——乙二醇”。第一條以原油為原料的路線，主要一些產油國如沙特等在使用，而我國在煤化工發展以前也是主要使用該工藝，目前占比在依然在50%以上。該工藝的特點是乙二醇的質量很好，但是成本高，且受限于原油的價格波動影響。而乙烷的路線，成本低，質量好，是很有潛力的發展路線，一般在天然氣產量較大的區域使用，比如美國有頁巖氣，中東有伴生氣，有著低廉的成本優勢。

其它乙烯法路線還有外采乙烯生產乙二醇；外采甲醇生產乙二醇，根據甲醇來源不同又可以分為“天然氣——甲醇——乙烯——乙二醇”或“煤炭——甲醇——乙烯——乙二醇”，無論是外采乙烯或外采甲醇生產乙二醇的成本都比較高，只有在高油價時代才具有優勢，也是目前比較小眾的工藝流程。

乙二醇到哪里去？

有超過90%乙二醇用來生產聚酯，那聚酯又是什么呢？如果你淘寶買的衣服牌子還沒來及拆掉，你翻翻看，應該會有一件衣服是聚酯做的。如果拆掉了，請打開淘寶查看面料成分，讀完這篇文章再打開淘寶呀，不然我擔心你回不來了，下文更精彩。聚酯的主要用途就是紡織品和服飾。

還有一部分乙二醇用作防凍液，開車的朋友可能都會了解。乙二醇本身的冰點只有-12.9℃（該溫度下會結冰，就像水在0度以后會結冰），但是和水混合以后，就會在負五十度才能結冰啦，即使在我國的大東北的冬天也是應該沒問題的。

甲醇

叮當當當，下面出場是甲醇，為啥是甲醇呢，因為甲醇和乙二醇關系特別特別好，好到兩個東西的走勢很是相近，不信看圖：

乙二醇和甲醇的關系有些難以確定，從產業鏈上來講，甲醇是乙二醇的上游，但該工藝占比很小，國內僅有浙江興興和寧波富德兩個企業使用這個工藝生產。她們倒有很多的相似特點，比如都是液體化工品，都屬于醇類物質，進口依存度都較高，在化工品中價格走勢相關性最高，因此覺得她們更像有著很多共同愛好的閨蜜。

甲醇是誰？

如果你不知道甲醇，很正常，或許你會知道乙醇，乙醇覺得陌生，那肯定知道酒吧，酒的主要成分就是乙醇。甲醇和乙二醇長的很像，喝起來應該也很像，因為有人誤飲甲醇中毒，喝的時候沒有覺察呢。

（為了使您更清晰的瀏覽產業鏈全貌，請您橫置手機屏幕查看）

甲醇從哪里來？

甲醇的生產原料主要有天然氣，煤和焦爐氣。海外天然氣便宜的要死，因此海外的甲醇99%以上用天然氣生產，主要生產國有伊朗，沙特，新西蘭，阿曼，美國，委內瑞拉和馬來西亞等，其中伊朗是我國甲醇的進口主要來源國。國內甲醇則主要以煤為主，少量用焦爐氣生產的，這兩周工藝都是中國特色。

甲醇去哪里？

甲醇下游消費較為分散，我主要分為三類，新興下游，傳統下游和其它。新興下游是從2010年以后出現的，比如甲醇制烯烴，甲醇鍋爐燃料、甲醇汽油等，它們對甲醇的消費占比逐年提升，目前僅甲醇制烯烴的消費量已經超過45%。傳統下游包括醋酸、甲醛和二甲醚等，目前普遍存在的問題是產能過剩，開工負荷偏低，對甲醇的消費占比也是逐漸下滑。因此甲醇的需求端主要跟蹤的是甲醇制烯烴的存量產能的檢修與新建裝置的投產計劃。

PP與PE

說完甲醇以后，下面談談剛才說過的甲醇最大下游，PP和PE。（為了使您更清晰的瀏覽產業鏈全貌，請您橫置手機屏幕查看）

PP和PE分別是什么？

PP中文名字叫聚丙烯，PE的中文名字叫聚乙烯，常被稱為塑料，其實PP、PE和PVC都是塑料，只不過因為PE是第一個上市的塑料品種，就被人叫習慣了。下圖就是兩種塑料的顏值情況，被譽為“白色系”中的“白富美”。

PP和PE分別從哪里來？

PP的直接原料是丙烯、PE的原料是乙烯，乙烯和丙烯上面的源頭還是天然氣、煤和原油。（具體的太復雜了，大家看上方的產業鏈圖吧）

PP和PE又都去了哪里？

下游很是分散，并且還具有相互替代的作用，是聚烯烴研究的難點。但它們的終端產品距離我們生活并不遠，比如快遞包裝袋，編織袋，塑料薄膜，各種塑料制品，都是生活中常見常用的。

PVC

PVC中文名，中文名聚氯乙烯，也是塑料的一種。

PVC從哪里來？

從其中文名字聚氯乙烯中可以看出其原料有氯氣和乙烯，乙烯也是制備乙二醇和聚乙烯的原料，乙烯的源頭是以天然氣，原油為主；氯氣的來源則來自食鹽水，食鹽的主要成分是氯化鈉，通過電解可以得到氯氣，然后由氯氣和乙烯制備成本聚氯乙烯，該方法稱為乙烯法。

PVC還有另外一種工藝電石法，是使用原料乙炔和氯化氫制備。乙炔的原料是電石，源頭是煤炭。

兩種工藝在不同經濟發展周期，成本差別較大。本質上是受到油價的影響。電石法生產企業中，自帶電廠的企業具備較大的成本優勢。（自備電廠發電成本0.2元/度；內蒙地區電價0.42元/度，一噸PVC可節省1650元）（為了使您更清晰的瀏覽產業鏈全貌，請您橫置手機屏幕查看）

PVC去了哪里？

下圖詳細列出了PVC的下游需求分布情況，可以看出房地產及其衍生需求占比接近80%。

原油

主要的化工品說完以后甲醇，我們來談談最最最復雜的原油。對于原油的認識，前文一直使用唯心主義哲學的角度不太合適了，換成另外的角度。

下面這張圖就是我們原油研究員的研究框架，首先看右下角的方框內容，原油有三種屬性，商品、金融和政治屬性，這樣我們就可以把影響原油的眾多因素放到這三種屬性中去分析供需的影響，比如戰爭就是政治屬性。另外按時間長短可分為分為長期、中期和短期因素，圖中做了很詳細的說明，大家可以認真的學習下。

尿素

最后說下未來有望上市的期貨新品種尿素，尿素的產業鏈比較簡單，圖看著也不復雜，上游來源和甲醇幾乎相同，下游消費主要是農業。總結而言，六個字“煤里來，土里去”。

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